ФОРМИРОВАНИЕ КАПИТАЛА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

В статье уточнены основные источники финансирования инвестиционных проектов промышленных предприятий, среди которых предложено различать принадлежащие участникам (акционерам) предприятия и прочие. Представлена последовательность и содержание шагов по формированию промышленными предприятиями капитала конкретного инвестиционного проекта. Сформулированы основные требования к структуре капитала инвестиционного проекта. В качестве таковых предложено рассматривать требования к финансовой реализуемости проекта, минимизации стоимости капитала проекта, в отношении необходимости дополнительных вложений и изменения долей в имуществе участников предприятия, а также непревышения предельного уровня вероятности возникновения неплатежеспособности предприятия. Предложен подход, позволяющий определить соответствие вероятности возникновения неплатежеспособности предприятия при той или иной структуре капитала проекта максимально допустимому (предельному) уровню. Представлены методические примеры основных расчетов.

инвестиционный проект, формирование капитала проекта, финансирование, структура, стоимость, платежеспособность, промышленное предприятие

1. Бланк И.А. Управление денежными потоками. К.: Ника-Центр, 2007. 752 с.

2. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. 1008 с.

3. Вакуленко Р.Я., Егоров Е.Е., Stoyukhin E. Оптимизационный метод для расчета норматива оборотных средств на предприятии [Электронный ресурс] // Вестник Мининского университета. 2014. № 4. URL: http://www.mininuniver.ru/scientific/scientific_activities/vestnik/archive/4 (дата обращения: 13.03.2015).

4. Ван Хорн Д., Вахович Дж. Основы финансового менеджмента. 12-е изд. М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2006. 1232 с.

5. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Дело, 2008. 888 с.

6. Демодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 1342 с.

7. Заренков В.А. Управление проектами: учеб. пособие. 2-е изд. М.: Изд-во АСВ, 2006. 312 с.

8. Илларионов А.В., Клименко Э.Ю. Портфель проектов. Инструмент стратегического управления предприятием. М.: Альпина Паблишер, 2013. 312 с.

9. Кузнецов В.П. Анализ систем и функций управления корпорации [Электронный ресурс] // Вестник Мининского университета. 2014. № 1. URL://www.mininuniver.ru/scientific_activities/ vestnik/archive/no5 (дата обращения: 13.03.2015).

10. Лапаев Д.Н., Поташник Я.С. Определение стоимости капитала инвестиционных проектов в промышленности // Аудит и финансовый анализ. 2014. №5. С. 199-203.

11. Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: учеб.-практич. Пособие. 5-е изд., перераб. и доп. М.: Издательство Юрайт, 2014. 486 с.

12. Липсиц И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Экономисть, 2004. 347 с.

13. Минько Э., Завъялов О., Минько А., Оценка эффективности коммерческих проектов: учеб. пособие. СПб.: Питер, 2014. 368 с.

14. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. М.: Дело, 2001. 272 с.

15. Никонова И.А. Проектный анализ и проектное финансирование. М.: Альпина Паблишер, 2012. 154 с.

16. Поташник Я.С. Анализ и развитие методических подходов к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов [Электронный ресурс] // Вестник Мининского университета. 2014. №4 (8). URL: http://vestnik.mininuniver.ru/reader/search/analiz-i-razvitie-metodicheskikh-podkhodov-k-otsen.

17. Поташник Я.С., Храбан Г.С. Определение требований к доходности капитала инновационно-инвестиционного проекта [Электронный ресурс] // Вестник Мининского университета. 2015. №1 (9). URL: http://www.mininuniver.ru/scientific/scientific_activities/vestnik/archive/1-9.

18. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 6 изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2008. 512 с.

19. Сборник правовых актов «Об экономической несостоятельности (банкротстве). Серия «Правовая библиотека НЦПИ». Минск, 2013. 320 с.

20. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве). М.: Рид Групп. 2014. 336 с.

21. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2001. 1028 с.

22. Barclay M.J., Clifford W.J. “The capital structure puzzle: another look at the evidence. Journal of Applied Corporate Finance 12 (Spring 1999), p. 8-20.

23. Deangelo H., Masulis R. “Optimal capital structure under corporative and personal taxation”. Journal of Financial Economics 8 (March 1980), p.3-29.

24. Harris M., Raviv A. “The theory of capital structure”. Journal of Finance 46 (March 1991), p. 297-335.

25. Zuberi A., Hui C. “Optimizing your capital structure”. Finance Asia 8 (December 2003 / January 2004), p.91-93.