mininuniverВестник Мининского университетаVestnik of Minin University2307-1281Minin Nizhny Novgorod State Pedagogical Universitymininuniver-6Research ArticleСОЦИАЛЬНЫЕ И ГУМАНИТАРНЫЕ НАУКИОПРЕДЕЛЕНИЕ ТРЕБОВАНИЙ К ДОХОДНОСТИ КАПИТАЛА ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТАDETERMINE REQUIREMENTS FOR RETURN ON EQUITY OF INNOVATIVE-INVESTMENT PROJECTPotashnikY. S.econ.nn@yandex.ruHcrabanG. S.Hcraban@mail.ruНГПУ им. К.Минина (Мининский университет), Нижний НовгородРоссияMinin UniversityRussian FederationУчреждение образования «Белорусский национальный технический университет» (БНТУ)РоссияBelarusian National Technical UniversityRussian Federation2015040920170155Copyright © Potashnik Y.S., Hcraban G.S., 20172017Potashnik Y.S., Hcraban G.S.Potashnik Y.S., Hcraban G.S.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.minin-vestnik.ru/jour/article/view/6

В статье уточнены и показаны в формализованном виде условия приемлемости инновационно-инвестиционных проектов с точки зрения их доходности с учетом структуры финансирования и публичности предприятия. Представлены подходы к определению требуемой доходности проектов на различных стадиях разработки. Описаны особенности расчета стоимости заемного капитала проектов, предложена формула, позволяющая ее определить в случае, когда проценты за использование средств могут быть отнесены к расходам лишь частично. Представлены подходы к определению стоимости финансовых ресурсов, сформированных за счет эмиссии обыкновенных и привилегированных акций предприятия. Предложен метод определения величины корректировки доходности альтернативы, если рассматриваемый инновационно-инвестиционный проект отличается по уровню риска. Метод основан на количественных оценках кредитными учреждениями уровня финансового риска, ассоциируемого с предприятием при различных инвестиционных решениях.

The article clarifies and shown in a formalized manner the conditions of admissibility of innovative- investment projects from the point of view of profitability based on the patterns of funding and publicity of the enterprise. Presents approaches to the definition of the required profitability of projects in various stages of development. The described features of the calculation of the cost of debt capital projects proposed formula, allowing it to determine in the case when the interest for the use of funds can be attributed to expenses only partially. Presents approaches to determining the value of the financial resources generated through the issue of ordinary and preference shares of the company. The method of determining correction values yield alternatives, if considered innovative-investment project is characterized by risk level. The method is based on quantitative assessment of credit institutions the level of financial risk associated with the company in various investment decisions.

инновационно-инвестиционный проектдоходность капиталастоимость капиталапремия за рискReferencesБланк, И.А. Управление финансовыми рисками / И.А.Бланк. - К.: Ника-Центр, 2005. - 600 с.Бланк, И.А. Управление финансовыми рисками / И.А.Бланк. - К.: Ника-Центр, 2005. - 600 с.Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р.Брейли, С.Майерс. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. - 1008 с.Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р.Брейли, С.Майерс. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. - 1008 с.Ван Хорн, Д. Основы финансового менеджмента / Д.Ван Хорн, Дж.Вахович. - 12-е изд. - М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2006. - 1232 с.Ван Хорн, Д. Основы финансового менеджмента / Д.Ван Хорн, Дж.Вахович. - 12-е изд. - М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2006. - 1232 с.Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: учеб. пособие / П.Л.Виленский, В.Н.Лившиц, С.А.Смоляк. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2008. - 888 с.Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: учеб. пособие / П.Л.Виленский, В.Н.Лившиц, С.А.Смоляк. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2008. - 888 с.Ильенкова, С.Д. Инновационный менеджмент / С.Д. Ильенкова. - М. Юнити-Дана, 2007. - 335 с.Ильенкова, С.Д. Инновационный менеджмент / С.Д. Ильенкова. - М. Юнити-Дана, 2007. - 335 с.Минько Э. Оценка эффективности коммерческих проектов: учеб. пособие / Э. Минько, О. Завъялов, А. Минько. - СПб.: Питер, 2014. - 368 с.Минько Э. Оценка эффективности коммерческих проектов: учеб. пособие / Э. Минько, О. Завъялов, А. Минько. - СПб.: Питер, 2014. - 368 с.Демодаран, А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / А.Демодаран. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 1342 с.Демодаран, А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / А.Демодаран. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 1342 с.Кричевский, М.Л. Финансовые риски: учебное пособие / М.Л. Кричевский. - 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2013. - 248 с.Кричевский, М.Л. Финансовые риски: учебное пособие / М.Л. Кричевский. - 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2013. - 248 с.Кузнецов, В.П. Анализ систем и функций управления корпорации // Вестник Мининского университета. - 2014. - № 1.Кузнецов, В.П. Анализ систем и функций управления корпорации // Вестник Мининского университета. - 2014. - № 1.Лимитовский, М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: учеб.-практич. пособие / М.А.Лимитовский. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2014. - 486 с.Лимитовский, М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: учеб.-практич. пособие / М.А.Лимитовский. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2014. - 486 с.Липсиц, И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учеб. пособие / И.В.Липсиц, В.В.Косов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономисть, 2004. - 347 с.Липсиц, И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учеб. пособие / И.В.Липсиц, В.В.Косов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономисть, 2004. - 347 с.Никонова, И.А. Оценка инвестиционных проектов в системе оценки бизнеса // Финансовый менеджмент. - 2008. - №6. - С.34-39.Никонова, И.А. Оценка инвестиционных проектов в системе оценки бизнеса // Финансовый менеджмент. - 2008. - №6. - С.34-39.Поташник, Я.С. Оценка стоимости собственного капитала предприятия с учетом финансового риска инвестиционного проекта. // Журнал «Актуальные проблемы экономики и права. - 2004. - №3. - С. 118-121.Поташник, Я.С. Оценка стоимости собственного капитала предприятия с учетом финансового риска инвестиционного проекта. // Журнал «Актуальные проблемы экономики и права. - 2004. - №3. - С. 118-121.Райзберг, Б.А. Современный экономический словарь / Б.А.Райзберг, Л.Ш.Лозовский, Е.Б.Стародубцева. - 6 изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 512 с.Райзберг, Б.А. Современный экономический словарь / Б.А.Райзберг, Л.Ш.Лозовский, Е.Б.Стародубцева. - 6 изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 512 с.Шарп, У. Инвестиции / У.Шарп, Г.Александер, Дж.Бейли. - М.: ИНФРА-М, 2001. - 1028 с.Шарп, У. Инвестиции / У.Шарп, Г.Александер, Дж.Бейли. - М.: ИНФРА-М, 2001. - 1028 с.Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. - М.: Альпина Паблишер, 2009. - 786 с.Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. - М.: Альпина Паблишер, 2009. - 786 с.Bierman, H. Jr. The Capital Budgeting Decision: Economic Analysis of Investment Projects / H. Jr. Bierman, S. Smidt. - N.Y.: Macmillan, 1993. - 524 p.Bierman, H. Jr. The Capital Budgeting Decision: Economic Analysis of Investment Projects / H. Jr. Bierman, S. Smidt. - N.Y.: Macmillan, 1993. - 524 p.Milton, H. The Capital Budgeting Process: Incentives and Information / H. Milton, A. Raviv. - Journal of Finance 51 (September 1996), p. 1139-1174.Milton, H. The Capital Budgeting Process: Incentives and Information / H. Milton, A. Raviv. - Journal of Finance 51 (September 1996), p. 1139-1174.Hamada, R.S. Portfolio Analysis, Market Equilibrium and Corporation Finance / R.S. Hamada. - Journal of Finance 24 (March 1969), p. 19-30.Hamada, R.S. Portfolio Analysis, Market Equilibrium and Corporation Finance / R.S. Hamada. - Journal of Finance 24 (March 1969), p. 19-30.Seitz, N. Capital Budgeting and Long-Term Financing Decisions / N.Seitz, M.Ellison. - Mason, OH: South-Western, 2004. - 394 p.Seitz, N. Capital Budgeting and Long-Term Financing Decisions / N.Seitz, M.Ellison. - Mason, OH: South-Western, 2004. - 394 p.Sharpe, W. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk / W. Sharpe. - Journal of Finance 19 (September 1964), p. 425-442.Sharpe, W. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk / W. Sharpe. - Journal of Finance 19 (September 1964), p. 425-442.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.